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May 18, 2021
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Wie bringe ich sie zum investieren

Statische Investitionsrechnung · Einfach Erklärt · [mit Video]

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Das Investitionsprojekt ist über den Zeitraum von einem Jahr angelegt und soll in die belarussische Wirtschaft bis zu 15 Mio. Euro einspeisen. 12 © Fachkreis Green Controlling - Investitionscontrolling 2.0 Rolle der Fachverantwortlichen Die Fachverantwortlichen, die ein Investitionsprojekt in die Planung einbringen und später den Investitionsantrag stellen, sind ebenfalls von zentraler Bedeutung für die Umsetzung der Nachhaltigkeitsziele im Investitionsprozess, da sie beim Ausfüllen der Antrags- bzw. Entscheidungsvorlagen bereits eine Vorauswahl der betrachteten Investitionen treffen. Zu ihrem aktuellen Verantwortungsbereich gehören das Unternehmens-Reporting, das Risikomanagement sowie das Beteiligungs- und Nachhaltigkeitscontrolling 1 © Fachkreis Green Controlling - Investitionscontrolling 2.0 Anja Schäfer leitet seit 2008 das zentrale Controlling der fischerwerke GmbH & Co. 7 © Fachkreis Green Controlling - Investitionscontrolling 2.0 Investitionscontrolling Investitionsplanung Investitionsbewertung Projektcontrolling Investitionsrealisierung Inhalte: Inhalte: Inhalte: − Planung eines Investitionsportfolios für die nächsten 3-5 Jahre − Bewertung unterschiedlicher Alternativen zur Realisierung der freigegebenen Investition − Fortlaufende Kontrolle und Steuerung der Projekte zur Umsetzung der Investition − Entscheidung für ein Investitionsportfolio/-programm − Entscheidung für eine zu realisierende Alternative − https://www.clinitude.com/geld-in-aktien-investieren Entscheidung für (Korrektur-)Maßnahmen − Freigabe von Investitionsplänen − Freigabe von Investitionsanträgen − Ggf. Freigabe zusätzlicher Budgets/Ressourcen Frage: Frage: Frage: Welche Investitionen sollen realisiert werden?

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28 4 © Fachkreis Green Controlling - Investitionscontrolling 2.0 1. Management Summary Investitionsentscheidungen können die Wettbewerbsfähigkeit von Unternehmen langfristig beeinflussen, da sie oft nur mit erheblichen Kosten revidiert oder angepasst werden können. Alexander Stehle ist Co-Leiter des Fachkreises Green Controlling und Managing Consultant im Competence Center Controlling & Finance bei Horváth & Partners Management Consultants in Stuttgart. Neben dem Fachkreis Green Controlling ist er u. a. Da Investitionen (z. B. in Maschinen oder Gebäude) eine langfristige und nur sehr schwer korrigierbare Wirkung auf die Nachhaltigkeits-Performance von Unternehmen haben, war das Controlling von Investitionen das Schwerpunktthema des Fachkreises in den vergangenen zwölf Monaten. Finanzverbindlichkeiten, d. h. grundsätzlich für Auszahlungen im Eigen- und Fremdfinanzierungsbereich240 verwendet werden.241 Der WACC-Ansatz unterstellt im Sinne einer Vollausschüttungsfiktion, dass die gesamten Free Cash Flows den Kapitalgebern des Unternehmens auch tatsächlich zufließen.242 Bei den DCF-Verfahren ist jedoch keine Überprüfung vorgesehen, ob die prognostizierten Free Cash Flows auch wirklich ausschüttungsfähig sind, oder ob aus rechtlichen oder sonstigen Gründen eine Ausschüttung unmöglich ist. Damit hängt der Einfluss der monetär bewerteten Nachhaltigkeitswirkungen vom subjektiv festgelegten Preis ab, was die Transparenz und Nachvollziehbarkeit der darauf basierenden Investitionsentscheidungen einschränkt.

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Diese Risikoprämie leitet sich jedoch nicht wie beim CAPM aus dem Marktportefeuille ab, sondern setzt sich stattdessen aus den Risikoprämien mehrerer Faktoren zusammen. Die Anwendung des CAPM setzt dabei die Kenntnis der folgenden Parameter voraus: 1. Risikoloser Zinsfuß; 2. Erwartete Marktrendite; 3. Beta-Faktor des zu bewertenden Unternehmens. So ist es z. B. ziemlich realitätsfern anzunehmen, dass sich ein Anleger zum risikolosen Zinsfuß in in öl fonds investieren beliebiger Höhe verschulden kann.132 Auch wenn viele Vorteile der Verwendung des CAPM auf den zweiten Blick kritisch zu betrachten sind, wird dieses Kapitalmarktmodell in der Praxis, gerade im angelsächsischen Raum, zur geld in unternehmen investieren Ermittlung von risikoangepassten Eigentümerrenditen verwendet. Wertpapierhandel keine Renditen erzielen lassen.169 Nach der APT entspricht die erwartete Rendite eines Wertpapiers dem risikolosen Zinsfuß plus einer Risikoprämie. Die Risikoprämie für die Übernahme des Marktrisikos ergibt sich als Differenz zwischen der erwarteten Marktrendite µ(rm ) (erwartete Rendite des Marktportefeuilles) und dem mit 18 investieren risikolosen Zinsfuß i r . In der Praxis dagegen werden zur Ermittlung der Marktrendite anstelle des Marktportefeuilles häufig Aktienindizes (also Vergangenheitswerte) eingesetzt, so dass dadurch nur ein Teil der existierenden risikobehafteten Wertpapiere erfasst wird.134 In Deutschland wird hierfür im allgemeinen der DAX (Deutscher Aktienindex) verwendet, der die dreißig größten und umsatzstärksten deutschen Aktienwerte umfasst.135 Die Rendite eines so definierten Marktportefeuilles resultiert grundsätzlich aus Ausschüttungen und Kursveränderungen und kann entweder als arithmetischer oder als geometrischer Mittelwert errechnet werden.

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Marktportefeuilles (Marktrendite) theoretisch der Summe aller am Markt gehandelten riskanten Alternativanlagen. Vorgehensweise basiert auf dem Marktmodell von Sharpe, „das einen linearen Regressionszusammenhang zwischen einer Aktienrendite und der Marktrendite unterstellt“.158 Die Höhe des Beta-Faktors hängt bei der linearen Regression maßgeblich von dem zugrunde gelegten Zeitintervall ab.159 Eine Ausdehnung des Zeitintervalls hat einerseits den Vorteil, dass sich eine aussagekräftigere Regression ergibt. Ein Beta-Faktor von Eins bedeutet, dass sich die Einzelrendite des wie kann man am besten geld investieren betreffenden Wertpapiers proportional zur Marktrendite verhält. Das Unternehmensrisiko entspricht demnach dem Gesamtmarktrisiko.152 Bei einem Beta-Faktor größer als Eins reagiert das Wertpapier überproportional auf die Entwicklung der Marktrendite, d. Im Mittelpunkt seiner Forschungsund Beratungsprojekte stehen die Entwicklung und Umsetzung von Nachhaltigkeitsstrategien in mittelständischen Unternehmen. Hierzu bedient er sich neben den Projektmanagern und Planern auch Beratungsunternehmen, die im Vorfeld einer Entwicklung z. B. Marktanalysen erstellen. Darüber hinaus führt das Controlling die finanzielle und die nachhaltigkeitsorientierte Bewertung der Investitionen zu einer integrierten Analyse zusammen und formuliert gemeinsam mit den Fachverantwortlichen und Nachhaltigkeitsexperten eine Entscheidungsempfehlung.


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